יזרעאליסט - מגזין משקי עמק יזרעאל - גיליון מס' 14 - יולי 2025

מאגף הכספים חטופים, חלקם בחיים 50 ) עדיין מצויים בידי החמאס בעזה 2.7.2025( נכון לכתיבת שורות אלו וחלקם מתים. אנחנו אחרי מבצע צבאי מרשים שבוצע על ידי צה"ל ושאר גורמי הביטחון על אדמת איראן – שתכליתו, חיסול איום הגרעין על מדינת ישראל. כבר התרגלנו - שהצבא וגורמי הביטחון "מספקים את הסחורה" ושוב הרגל המדינית, זו שצריכה לסיים את התהליך בהסדר - איננה מצליחה לתרגם את ההישגים הצבאיים להישגים מדיניים. מדינת ישראל נמצאת על צומת דרכים המורכב שידעה אי פעם. יום רודף יום, אירוע רודף אירוע. הנתק וחוסר האמון ההולך וגובר בין העם לאלה שיושבים בכנסת ישראל הוא מהגדולים שידעה המדינה אי פעם. השסע הקיטוב וכל מה שביניהם הוא הדלק של יושבי הכנסת ולצערנו עד אשר הם יוחלפו אנו עלולים להגיע לתחתיות נוספות שמעולם לא האמנו שניתן להגיע. ובצד האופטימי – אמנם מנשבת רוח חזקה מכיוון ארצות הברית (הנשיא האמריקאי הלא צפוי, מקיים את הבטחותיו ופועל באימפולסיביות לא צפויה שאין לדעת לאיזה מחוזות היא תוביל) ליישום פתרונות ארוכי טווח בין ישראל לשכנותיה – לרבות הסכם לשחרור חטופינו שבעזה – אך ימים יגידו האם יושבי הכנסת בדגש על הממשלה יתעלו לגודל השעה "ויוציאו מים מהסלע". בהיבטים מקרו כלכליים ניתן לסכם את התקופה ולהצביע על התחזית להמשך בכמה נקודות עיקריות: השווקים הפיננסיים בישראל גילמו תרחיש של סיום מהיר ומוצלח של המבצע באיראן כבר . פרמיית סיכון המדינה הנגזרת מתשואות האג"ח מתקרבת מתחילתו, ובמבחן התוצאה הם צדקו מול הדולר בשלושה 8%- לרמה הנמוכה ביותר מאז פרוץ מלחמת חרבות ברזל, השקל התחזק ב . השווקים מתמחרים עתה שינוי 10%- שבר שיא חדש כשעלה ב 125 חודשים האחרונים ומדד ת"א במפת הסיכונים הגיאופוליטיים של ישראל בשנים הקרובות. האמירות של הנשיא טראמפ בדבר הרחבת הסכמי אברהם והתקדמות להסכם בעזה תורמות אף הן לאווירה החיובית בשווקים. בנסיבות אלו המחיר הכלכלי של המלחמה נדחק לקרן פינה. נגיד בנק ישראל ציין עלויות תקציביות של מיליארד שקל ולזה יש להוסיף עוד את עלויות מס רכוש לאזרחים שביתם נפגע שלא יעלו כנראה 20- כ מיליארד שקל. אם נתייחס לזה שגם ההכנסות ממסים נפגעו בתקופת המלחמה, אז הגירעון 10 על אלו עלויות גבוהות, אך אם מדובר בשינוי מהותי מהתוצר – 6%– התקציבי השנה צפוי להתקרב ל במפת הסיכונים הגיאופוליטיים, השווקים הפיננסיים עמוקים מספיק בכדי לכסות אותם – ימים יגידו ... באשר לאינפלציה וריבית בנק ישראל ניתן לציין את הדברים הבאים: לפני כחודש) וייסוף השקל, הורדה 77 לחבית לעומת $ 67( על רקע הירידה החדה במחירי הנפט . במסגרת התחזית קיימת הנחה כי השקל ימשיך להתחזק. 2.3%- תחזית האינפלציה לשנה הקרובה ל על רקע הערכה להמשך ייסוף השקל, קיימת הערכה כי ריבית ב"י תרד בסוף ספטמבר, ואולי אף ) – גם כאן ימים יגידו. 4.5% (נכון להיום 3.75.% - באוגוסט וכי תעמוד בעוד כשנה על כ

3